卡夫37亿美元将批萨业务卖给雀巢提高竞购筹码 大股东巴菲特搅局

继5日宣布出售部分匹萨业务给雀巢公司作为并购融资后，亿美元将业务卡夫公司又计划增发最多3.7亿股新股来充实自身的批萨收购实力。但此举却意外遭到了卡夫食品大股东巴菲特的雀巢反对，这令此桩巧克力并购案陷入窘境。提高卡夫“割肉”换筹码雀巢公司5日宣布，竞购搅局已同意以37亿美元现金收购卡夫在美国和加拿大地区的筹码

继5日宣布出售部分匹萨业务给雀巢公司作为并购融资后，卡夫公司又计划增发最多3.7亿股新股来充实自身的大股东巴收购实力。但此举却意外遭到了卡夫食品大股东巴菲特的菲特反对，这令此桩巧克力并购案陷入窘境。亿美元将业务

卡夫“割肉”换筹码

雀巢公司5日宣布，批萨已同意以37亿美元现金收购卡夫在美国和加拿大地区的雀巢速冻比萨业务。该业务包括的提高比萨品牌有DiGiorno, Tombstone, California Pizza Kitchen(加州匹萨厨房)), Jacks 和Delissio。

在美国和加拿大，竞购搅局雀巢公司已通过Stouffers,筹码 Lean Cuisine, Buitoni, Hot Pockets 和 Lean Pocket等品牌建立起速食食品和便携食品品类的领导地位，而此次对卡夫速冻比萨业务的大股东巴收购将为雀巢公司在这两个地区的速冻食品业务布局提供一个新的战略支撑。到目前为止，雀巢公司在北美速冻比萨市场只占很小的市场份额，此次并购将为雀巢确立在该业务的领导地位，并可提高雀巢在欧洲现有的比萨技术和运营水平。交易方案已提交美国和加拿大监管部门审批，预计于2010年完成交易。

雀巢公司的CEO保罗布克（Paul Bulcke）说：这项速冻匹萨业务可大大提高雀巢公司在北美的速冻食品业务，让美国和加拿大的优秀品牌、业界领先的研发和卓越的市场开发能力强强联手，并与我们现有的冰激淋直销店快送业务相结合。当总的销售额将达到30亿瑞士法郎时，雀巢公司将会成为这个具有吸引力的、快速增长的速冻皮萨行业的全球 领军者。

美国是全球最大的匹萨消费市场，消费额约为370亿美元。预计卡夫食品这家速冻匹萨行业的领导者在2009年的销售额为21亿美元。而且在过去四年中，卡夫在美国和加拿大的业务呈现两位数的增长。DiGiorno和California Pizza Kitchen(加州匹萨厨房)这两个品牌已经带动了市场的额外发展，给消费者和用户提供了颇具吸引力的 选择，既可以在家里吃也可以在外面吃匹萨。这个行业另外还有一些很有名的品牌，像Tombstone 和 Jacks。另外，Delissio也是加拿大的头号匹萨品牌。

该业务将会成为美国雀巢的一部分。美国雀巢主席兼CEO布拉德阿福德（Brad Alford）表示，两家公司在货品直接到店、研发、创新、对质量的承诺、食品风味和便利等方面的综合能力能在策略上很好地匹配公司冰冻食品业务。

该业务在2009年扣除利息、税收、折旧和摊销之前（EBITDA）的收益大约为2.97亿美元，占销售额的14.2%。预计在5年之内，合并协同效应产生的息税前收益（EBIT）将会达2.79亿美元，占销售额7%。基于协同效应产生前的情况，该交易的估价为2009年销售额的1.8倍，EBITDA的 12.5倍。这次并购将会在雀巢拥有完整所有权之后的第一个财年提高雀巢公司的股票收益。以上的所有估计都基于雀巢公司的国际财务报告准则会计标准。

市场普遍认为这是卡夫在紧急套现，以提价竞购英国吉百利。

在提出100亿英镑竞购吉百利的报价后，卡夫并没有获得明显的优势。吉百利一直要求提高股价，而包括雀巢、好时等在内的众多对手也加入了竞购。在年底再次报价后，英国方面仍然称卡夫报价过低，缺乏诚意。

不过，最近英国监管部门批准了吉百利延迟3天时间至1月15日披露三季报

雀巢同时称，无意对吉百利提出或参与出价。

卡夫食品5日宣布，以37亿美元的价格将该公司在美国和加拿大的冷冻匹萨业务出售给雀巢公司，并将获得的资金用于提高对吉百利的收购报价，增加手中的筹码。此前，食品巨头好时公司已出价170亿美元发出竞购吉百利的信号。

卡夫食品称，将把收购吉百利的报价中现金部分提高到每股3.60英镑，但该公司并未说明其现金加股票收购报价中的股票部分会减少多少。该方案当天立刻遭到吉百利拒绝。吉百利发言人称，卡夫食品仍未抓住要点，这样的改动并未使出价发生实质性改变。此前，该公司对吉百利的每股报价为3英镑现金加0.2589股新股。

去年12月4日，卡夫食品曾向吉百利发出正式通告，该公司当时对吉百利出价的估值约为102亿英镑，合每股7.45英镑，但此后卡夫股价下跌以及美元走软导致收购价缩水。根据周一收盘价计算，其出价约为101亿英镑，合每股7.38英镑。

大股东巴菲特强烈反对

在卡夫食品拟调整收购要约中现金与股票出价比例的消息传出后，又有消息称，该公司准备增发最多3.7亿股新股为这桩收购融资。但卡夫食品的大股东巴菲特却对此表示强烈反对。

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦集团6日表示，股票发行计划相当于给卡夫食品开出一张空白支票。该集团还称，公司对此感到十分担忧。伯克希尔哈撒韦集团是卡夫的最大股东，持有卡夫9.4%的股份。

不过，伯克希尔哈撒韦集团指出，目前距离卡夫食品宣布对吉百利的最终报价还有两周时间，如果最终报价无损卡夫股东的利益，那么高层就会对股票发行计划投出赞成票。卡夫食品当天则在一份声明中表示，该公司会认真考虑巴菲特的意见。

卡夫食品发言人佩里耶特曼表示，他们也认为公司自身股票价值被严重低估，同时绝对不会做任何损害股东利益的事。“巴菲特压低了对吉百利的报价，这很可能帮了卡夫管理层一个忙。”一位美国机构基金经理表示。卡夫食品的股价5日收盘飙升4.89%至28.77美元。也有分析人士认为，巴菲特的反对为卡夫能否成功并购吉百利蒙上一层阴影。研究机构Midway资本追踪伯克希尔哈撒韦集团的分析师贾斯汀富勒表示，“卡夫最大股东表示反对，交易完成的可能性大大降低。”

(责任编辑：时尚)